Podstawowym celem postępowania restrukturyzacyjnego jest przywrócenie przedsiębiorstwa do stabilności finansowej i umożliwienie mu dalszego funkcjonowania na rynku. Proces restrukturyzacji jest z reguły wieloaspektowy i skomplikowany, często więc niezbędnym jest pomoc profesjonalnego podmiotu, jakim jest doradca restrukturyzacyjny Warszawa.
W dzisiejszym artykule skupimy się na kwestii tego, co dzieje się gdy restrukturyzacja obejmuje podmiot, będący emitentem obligacji. Jakie prawa ma emitent obligacji w postępowaniu restrukturyzacyjnym, jak postępowanie restrukturyzacyjne wpływa na obligacje, czy emitent obligacji może uczestniczyć w restrukturyzacji firmy, jak wygląda odpowiedzialność emitenta obligacji w trakcie restrukturyzacji? – zapraszamy do lektury.
Jaką rolę pełni emitent obligacji w postępowaniu restrukturyzacyjnym?
Emitent obligacji w postępowaniu restrukturyzacyjnym to podmiot, który w ramach swojej działalności wyemitował papiery wartościowe (obligacje), a obecnie zmaga się z problemami finansowymi. Rola emitenta obligacji w restrukturyzacji w tym procesie jest wieloaspektowa. Po pierwsze to emitent, jako dłużnik, wszczyna proces restrukturyzacyjny lub przynajmniej podejmuje decyzję o jego rozpoczęciu.
Emitent obligacji w postępowaniu restrukturyzacyjnym ma obowiązek poinformować wierzycieli, w tym posiadaczy obligacji, o stanie finansowym firmy oraz o przebiegu postępowania restrukturyzacyjnego. Może to obejmować przedstawienie propozycji układu, który będzie obejmował zmniejszenie zobowiązań, przedłużenie terminu spłat, a w niektórych przypadkach także restrukturyzację warunków emisji obligacji. Emitent obligacji musi działać w interesie wszystkich wierzycieli, w tym również tych, którzy posiadają obligacje. Jest to nieraz bardzo trudne wyzwanie, interesy różnych wierzyciel mogą się bowiem od siebie różnić.
Co się dzieje z obligacjami podczas postępowania restrukturyzacyjnego?
Sposób traktowania obligacji w procesie restrukturyzacyjnym – czy coś się zmienia? W postępowaniu restrukturyzacyjnym obligacje emitenta traktowane są jako element majątku objęty układem. W zależności od typu postępowania (np. postępowanie sanacyjne, układowe, czy likwidacyjne), sytuacja obligacji może się różnić.
W przypadku postępowania układowego, w którym celem jest zawarcie porozumienia z wierzycielami i restrukturyzacja zadłużenia, obligacje mogą być objęte zmianą warunków spłaty. Mogą to być:
- zmniejszenie nominalnej wartości obligacji – wierzyciele (posiadacze obligacji) mogą zgodzić się na częściowe umorzenie długów.
- przedłużenie okresu wykupu – terminy wykupu obligacji mogą zostać wydłużone, co daje emitentowi więcej czasu na uregulowanie zobowiązań.
- zmiana oprocentowania – emitent może zaproponować obniżenie oprocentowania obligacji, co wpłynie na wysokość przyszłych odsetek.
Obligacje mogą zostać również zamienione na inne instrumenty finansowe, takie jak akcje lub inne papiery wartościowe. Takie rozwiązanie jest korzystne dla emitenta, ponieważ pozwala zmniejszyć zadłużenie w bilansie i może umożliwić dalsze funkcjonowanie firmy.
W przypadku postępowania sanacyjnego, które ma na celu odbudowę płynności i zapewnienie dalszego rozwoju firmy, obligacje mogą nadal funkcjonować, ale na nowych warunkach, wynikających z układu restrukturyzacyjnego.
Czy emitent obligacji może zmienić warunki obligacji w czasie restrukturyzacji?
Wiele osób zastanawia się, czy możliwa jest zmiana warunków emisji obligacji w czasie restrukturyzacji? Analizując prawa i obowiązki emitenta obligacji w restrukturyzacji, stwierdzić należy, że emitent obligacji ma możliwość zaproponować zmianę warunków emisji obligacji w ramach postępowania restrukturyzacyjnego. Warto zaznaczyć, że zmiany te muszą zostać zaakceptowane przez wierzycieli. W praktyce postępowań restrukturyzacyjnych zmiana warunków obligacji jest częstym elementem proponowanego układu. Przepisy prawa pozwalają na to, by emitent może negocjować z posiadaczami obligacji warunki, które będą dla niego korzystniejsze, np. obniżenie wartości nominalnej obligacji, zmniejszenie oprocentowania, czy też wydłużenie okresu spłaty.
Jak postępowanie restrukturyzacyjne wpływa na obligacje i ich posiadaczy?
Obligacje a postępowanie restrukturyzacyjne – postępowanie restrukturyzacyjne ma istotny wpływ na obligacje i ich posiadaczy, zarówno w zakresie stricte finansowym, jak i prawnym. Po pierwsze restrukturyzacja może stanowić dla posiadaczy obligacji szansę na choćby częściowe odzyskanie zainwestowanych środków, co w innych warunkach mogłaby być całkowicie niemożliwe. Z drugiej jednak strony, prowadzi to do obniżenia wartości obligacji, zmniejszeniem kwoty odsetek lub wydłużeniem terminu spłat.
Dla posiadaczy obligacji postępowanie restrukturyzacyjne oznacza konieczność podjęcia decyzji o akceptacji proponowanych zmian warunków lub ich odrzuceniu, co nie zawsze jest łatwą decyzją. Jeżeli zmiany warunków emisji obligacji są korzystne, może to doprowadzić wierzycieli do uzyskania częściowego lub pełnego zaspokojenia swoich roszczeń. W przypadku mniej korzystnych propozycji mają oni prawo do podjęcia konkretnych działań prawnych, w tym przede wszystkim mogą wnieść sprzeciw wobec układu restrukturyzacyjnego.
Przeczytaj także: Kto reprezentuje dłużnika w postępowaniu restrukturyzacyjnym?
